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Lex专栏投资中国铁路

发布时间:2019-09-29 21:07:55 阅读: 来源:砂浆胶粉厂家

Lex专栏:投资中国铁路

从前,中国的铁路是一个让投资有去无回的地方。去伦敦的西索巷(Cecil Court)探访一番就能证实这一点。在西索巷古玩店的后室,眼尖的证券收藏家或许能找到一两张精美、泛黄的湖广铁路债券。1911年,清政府为筹钱修建湖广铁路,向海外发行了600万英镑债券,票息5%。

这笔债券不是很靠谱的投资,它们直接导致清朝在那一年的晚些时候被推翻。起来造反的人反对把国家的资产交给洋人控制。1938年,中国对这笔债券违约。自那以后,几乎再没有什么私人资本(无论是海外的还是国内的)直接投资于中国的铁路。

那么,有人愿意响应中国总理李克强上月关于吸引更多社会资金参与铁路建设的提议吗?这并非不可能的事情。中国政府正在逐步开放其他行业的国有企业。去年,它以中国铁路总公司(CRC)取代了铁道部。中国的目标是快速铁路网明年要达到4万公里(足以绕地球一圈),实现这个目标需要资金。此外,铁路或许正是私人投资者青睐的那种自然垄断行业。

不过,假如这个垄断行业的供应是由政府主导的,私人投资者就不会青睐它了。据报道,中国国务院考虑将中国最大的两家铁路车辆制造商——中国南车(CSR)和中国北车(CNR)——合并。这两家公司都由国家控股,但在香港上市。它们本月都否认了这条消息。但合与不合是由它们的所有者说了算。

可想而知,两家公司为争取海外大单大打价格战,肯定是中国政府不希望看到的。但合并会导致中国铁路总公司的车辆采购成本上升。此外,中国南车过去5年的资金成本超过了投资资本回报,基建承包商、上市公司中国中铁(China Railway Group)和中国铁建(China Railway Construction)也是如此。如果能解决这个问题,那么未来的投资可能就不会再那么坑人。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析

译者/吴蔚

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