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水利建设获400亿中央投资掘金7大金股

发布时间:2021-01-07 13:22:47 阅读: 来源:砂浆胶粉厂家

近日,水利部发布讯息,国家已累计安排中央投资近400亿元,用于434处大型灌区续建配套与节水改造工程建设。未来,水利部将加快推进大型灌区续建配套与节水改造项目前期工作。水利部部长此前表示,为推进农田水利建设发展,国家将确保“十二五”期间净增农田有效灌溉面积4000万亩。争取到2020年,基本完成大型灌区、重点中型灌区续建配套与节水改造任务。

据市场相关预测,如果以每亩推广喷灌和微灌等高效节水工程建设及运营维护投资1000-1500元推算,完成新增4000万亩高效节水灌溉面积目标,预示着5年内国内节水灌溉业拉动的新增投资总额可高达400亿元至600亿元。分析人士指出,目前国内434处大型灌区和1800处中型灌区的灌溉面积分别为2.4亿亩和2.3亿亩,如果到2020年完成大中型灌区全部续建配套及实现高效节水改造任务,10年内国内农田节水灌溉市场规模可达5000亿元以上。

招商证券(600999)表示,2012年水利建设板块的投资策略将逐步向重政策重业绩方向转变;2012年-2014年是水利订单拔高期,在此期间水利板块将取得显著的正收益。从目前来看,水利板块潜在催化剂包括:第一,政府审批加速;第二,先导指标加速,主要包括支持水利建设的资金落实加速等;第三,受益公司业绩同环比持续上升:主要包括中国水电(601669)、葛洲坝(600068)(600068)、粤水电(002060)等。

水利建设政策性贷款新规发布

据经济日报报道,由人民银行会同发展改革委、财政部、水利部、银监会指导农发行起草的《中国农业发展银行水利建设中长期政策性贷款业务管理办法》日前经国务院审核通过,由农发行正式发布实施。

农发行有关负责人表示,该《办法》将贷款的“效益性、安全性、流动性”和水利建设的“公益性、基础性、战略性”结合起来,对水利建设政策性贷款用途、项目条件、期限结构、还款来源、审批流程、风险控制等进行了明确规定。据介绍,截至9月末,农发行已累计发放水利建设贷款1543亿元,年均发放309亿元,年均增速29%。

(《证券时报》快讯中心)

财政支出开始逐步提速水利等领域投入加大

10月17日,国务院常务会议要求,各级财政要继续加快支出进度,保障重点支出。实际上,财政支出正开始逐步提速。财政部昨日公布的三季度财政收支数据显示,全国财政9月支出增速较8月提高5个百分点。

数据显示,9月全国财政支出共11679亿元,环比增长接近三成。其中,地方财政支出提速显着,9月共支出近万亿元,同比增长16.7%,增速较8月提高7个百分点。

前三季度累计,全国财政支出已完成84119亿元,同比增长21.2%。其中农林水事务和医疗卫生财政投入近期加速最快,前9月分别完成4935亿元和7300亿元,同比增长24.4%和24.9%,较前8月增速提高近1个百分点。

此外,总体来看,住房保障支出仍维持较高增长水平,而节能环保和交通运输支出今年则总体增长较慢。

“对水利的投入力度加大确实是近期财政支出的新亮点。”分析师表示。

当日会议要求,近期要在既定预算范围内保障重点支出,其中,关系民生的基础设施建设就是保障重点之一。除继续强调加快推进保障性安居工程外,会议还提出要启动部分大城市地下管网改造和给排水工程。这意味着近期或将进一步加大水利支出力度。

财政收入方面,财政部表示,受近个月来房地产市场交易量增加带动相关税收增加以及加强国有资源有偿使用收入征管等因素影响,地方财政收入9月增速回升近10个百分点,带动整体收入增速较8月提高7%。

据统计,9月全国财政收入完成8258亿元,同比增长11.9%。其中营业税中的房地产营业税9月同比增速达36.5%,带动营业税整体增长26.5%。其他建筑业和金融业营业税收入亦增长较快,9月分别同比增长32.4%和59.9%。

此外,如土地增值税、耕地占用税等分别增长63.9%和50.1%,达到较快水平。相应的,前三季度国有土地出让权收入降幅亦出现收窄,下降23.1%,较前8月降幅收窄3个百分点。

“虽然财政面临一系列复杂形势,但其仍有保持积极态势的能力。”兴业证券(601377)分析师表示。据统计,前9月收支相抵的财政收入结余已从前8月的近一万亿元,进一步缩小到6400亿元,反映当前积极财政政策仍在持续。

对于未来政策走向,国务院常务会议提出,要坚持实施积极财政政策,特别是落实好结构性减税政策,重点推进营业税改征增值税试点,同时实施一系列减轻小微企业税费负担的政策措施。

(《证券时报》快讯中心)

四季度水利建设有望加快

随着秋冬季节的到来,水利建设进入旺季,水利建设进程有望逐渐加快。近期水利板块亦有所表现。

方正证券(601901)研究所策略总监赵伟日前表示,秋冬季节雨水转少,正是水利建设的理想时期,一般建设进程都会有所加快。根据以往的经验,每轮水利股的炒作一般都在四季度到次年的一季度,板块表现存在较明显的季节性特点。

据大众证券报报道,四季度基建投资加速的预期也让人对水利投资的提升空间产生遐想。虽然去年水利项目得到大量批复,但是从今年前八月的数据来看,水利投资增速一般,很多项目也因为资金未充分到位而进展缓慢。对此有研究人士认为,这种状况在四季度有望改善。近日水利部印发《关于切实加快重点水利项目建设进度的通知》,指出今年中央水利投资已超过1600亿元,达到历史最高水平。而各单位要进一步加快中央水利投资计划执行进度,确保地方配套资金落实,完成年度建设任务。“投资稳增长,水利建设成为重要抓手名正言顺。”赵伟坦言。

一方面是建设加快的预期,另一方面,多家上市公司也开始收纳实实在在的订单利好。10月8日,巨龙管业(002619)(002619)与龙泉股份(002671)(002671)均公布重大合同公告,在河南省南水北调受水区新乡供水配套工程中分别签订5927万和8390.7万元的PCCP管材采购合同,分别占到公司2011年度营业总收入的17.17%和15.42%。

根据国务院南水北调建设委员会确定的中线工程“2013年底建成、2014年汛后通水”的总体建设目标,今明两年将是河南省南水北调工程建设的高峰期,其中配套工程居多。目前配套工程规划铺设输水管道68条,PCCP管长700.05公里。目前招标的只有许昌、新乡段等,未来包括安阳、焦作等的配套工程或将陆续启动。同时中线穿越的河北省也有望加快进程,明年开始PCCP管道项目的招标。

国泰君安研究认为,在政策着力投资、保障基建资金的情况下,水利建设作为关系民生的项目也将获得资金支持,加快建设,对此前已大幅下跌的水利股形成利好,而管道公司由于规模较小,若引水项目招标爆发也将具有较大弹性。

(《证券时报》快讯中心)

【个股掘金】

中国水电(601669):2012年半年报业绩点评

来源: 国金证券(600109)撰写时间: 2012-08-30

8月31日,中国水电发布2012半年报:公司实现营业收入551.89亿元,较去年同期增长8.89%,实现归属于上市公司股东的净利润人民币20.14亿元,较去年同期增长10.66%,按期末股本摊薄后每股收益为0.21元。

报告期公司经营情况

公司收入、利润保持平稳增长:1、报告期内,公司实现营业收入551.89亿元,较去年同期增长8.89%;2、实现归属于上市公司股东的净利润人民币20.14亿元,较去年同期增长10.66%,保持平稳增长。

毛利率维持高位,期间费用率有所升高:1、报告期内,公司毛利率为13.77%,维持在较高水平,相比去年同期增长0.19个百分点,毛利率提升主要得益于公司建筑工程承包及电力投资与运营业务毛利率的上升,其中:受毛尔盖水电站运营以及煤炭价格下跌影响,电力投资与运营业务毛利率大幅上涨6.89个百分点;2、公司期间费用率为6.94%,相比去年同期增长0.88个百分点,其中:销售费用率保持稳定,上涨0.01个百分点,管理费用受职工薪酬以及研发费用上升影响,上涨0.34个百分点,财务费用受项目完成,借款利息费用化、汇兑损失以及融资规模扩大利息增加影响,上涨0.54个百分点。

应收款增加,收现比指标下滑:报告期内,公司应收款持续增长,上半年新增预收款相比去年增量减少,使得公司经营性现金流净额由正转负,收现比指标也相应下滑。

上半年水利水电投资低于预期:上半年,水利投资实际增速低于市场普遍预期,一方面是对于公益性质的水利项目,政府资金支持不足,另一方面是针对规模较大项目,评审论证时间较长,影响了投资。从目前情况来看,水利月度投资增速有所回升。

1-6月公司新签合同额951.31亿元,完成全年计划的61.37%,保持了较快增速,国内新签合同额为人民币657.73亿元,其中水利电力新签合同额为290.24亿元,非水利电力新签合同额为367.49亿元;国外新签合同额折合人民币约293.58亿元;2、公司2011年底合同存量2424.84亿元,考虑到收入及新签订单情况,目前公司在手订单将超过2800亿元,充足的在手订单和新签订单可以有效保证公司未来发展。

国外业务拓展带动公司发展:1、报告期内,公司“优先发展国际业务”的发展战略效果显现,国外收入增速达到18.21%,收入占公司总收入比例提升到28.9%,毛利率18.5%,在提升公司整体业务增速同时,也拉升了公司综合毛利率;2、目前公司在手国外订单近1400亿元,接近在手订单总量的一半,随着优先发展国际业务战略拓展,国外业务对于公司贡献将逐步增强。

投资建议

从上半年的股价表现来看,明显低于分析师预期,低于预期的主要原因在于水利投资在预期比较高的情况迟迟未见明显进展,从而预期受到较大影响,当然从基本面来看,利润表表现尚可,但现金流量表有一定恶化也使一个重要原因。(也就是周转变慢了)

目前时点来看,分析师虽然不能确定水利水电投资到底何时能达到分析师预期的进度大规模启动,但从自上而下的方向来看还是比较确定的,不论从规划还是从发改委审批上看,水利水电投资都处于优先地位。因此,分析师建议大资金组合从安全防御的角度的出发,可以将中国水电作为一个重要考虑的品种。

分析师预计公司2012-2014年EPS分别为0.44、0.54、0.69元,维持“增持”评级。

(《证券时报》快讯中心)

安徽水利(600502):区域水利项目受政府扶持,建设加速

来源: 国元证券(000728)撰写时间: 2012-08-08

今年上半年,国内经济增长速度放缓,固定资产和房地产投资增速回落,房地产市场继续严格执行限购和差别化信贷政策,受此影响,建筑行业和房地产行业面临诸多挑战。报告期,公司实现营业收入28.06亿元,同比增长6.81%;实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元,同比增长2.00%;实现每股收益0.34元,与上年同期持平。其中,工程施工业务实现收入23.99亿元;房地产业务实现收入2.72亿元,开工、开盘基本按计划进行,并适时增加土地储备;水力发电和酒店业务全面完成计划,效益良好。

近日,财政部、水利部联合印发了《关于中央财政统筹部分从土地出让收益中计提农田水利建设资金有关问题的通知》。此次中央财政统筹比例的确定是国家在解决水利建设资金来源方面的又一具体举措,显示中央对水利建设的重视。安徽和西南地区或受益于水利建设资金到位带来的水利项目增加和进展加速。安徽水利(600502)有比较好的主题性投资机会。

公司目前股票估值较低,股价具有上升潜力,给予“推荐”的投资评级。风险揭示:宏观经济继续下滑,复苏低于预期的风险。公司房地产业务的进一步发展、工程施工业务的扩张和小水电项目投资都需要巨大的资金支持,公司面临一定的资金压力等等。

(《证券时报》快讯中心)

新界泵业(002532):业绩增速好于预期,农业泵龙头渐入佳境

公司发布半年报,2012年上半年公司完成销售收入4.82亿元,同比增加34.85%,归属上市公司股东净利润4394万元,同比增加38.92%。归属上市公司股东扣除非经常性损益后净利润为5173.48万元,同比增加84.88%,好于市场预期。

光大证券(601788)点评:

1)公司上半年业绩增长好于市场预期。尽管宏观调控带来不利因素,公司国内业务增速仍达到34.89%,分析师认为农田水利方面的鼓励政策和财政投入起到了积极作用。同时,公司的海外业务上半年增速30.85%,在欧美经济不景气的情况下,公司凭借产品较高的性价比,在传统优势市场亚非拉市继续高歌猛进,取得了40%以上的增速,从而使得海外业务增速可观。

2)上半年综合毛利率达到24.65%,同比大幅增加了4.08%,大大提高公司的盈利能力。公司产品的原材料成本占营业成本的比重接近60%,分析师认为上半年原材料价格的下降是导致毛利率上升的主要原因。考虑到原材料价格有望继续保持低位,公司全年的毛利率有望保持目前的水平,较去年显著提高。

3)公司上半年截止6月30日持有尚未履行的远期结售汇合同共计16590万美元,由于人民币贬值造成公允价值变动损益-1339万元。这是造成归属上市公司股东净利润增速和扣非后净利润增速差距较大的主要原因。

对公司长期看法:

公司所在的中国农用水泵行业市场空间大,集中度低,公司国内产销量第一的位置还将继续保持。企业拥有国内最大的经销商网络,一二级经销商合计近5000家。分析师认为公司凭借较强的技术实力、品牌溢价,强大的销售网络,在政策、需求双轮驱动下,仍将保持较高增速。

盈利预测及投资评级:

光大证券预计2012-2014年EPS分别为0.51,0.67、0.85元。给予2012年30-35倍估值,6个月目标价格15.3-17.85元,给予增持评级。

(《证券时报》快讯中心)

葛洲坝(600068):业绩低于此前预期

来源: 中银国际撰写时间: 2012-08-31

葛洲坝公告2012年中期收入261.7亿人民币,同比增幅为17.2%;归属上市公司股东净利8.63亿人民币,同比小幅下滑1.4%。由于整体毛利率回落较快,公司净利润增速低于分析师此前预期。主营业务分部毛利率拆分比较,工程施工毛利率基本持平;水泥业务毛利率下滑1.69%;民用爆破业务毛利率大幅下滑5.93%;高速公路运营业务毛利率基本持平;水利发电业务由于去年同期干旱而今年来水较好,毛利率从-2.6%大幅恢复至58.38%;房地产业务毛利率上升了8.49%;其他类业务毛利率上升了1.25%。公司新签合同额606.98亿元,为年计划的71.41%,同比增长20.62%;其中新签国际工程额折合人民币248.65亿元,同比增长53.49%(含2012年1月20日与南苏丹电力与大坝部在北京签订的拜登水电站项目合同,总金额折合人民币89亿)。展望下半年,国内国外的经济形势料难短期改观,公司面临的经营环境仍有继续向下趋势。公司的资产注入预期料难短期对公司股价构成积极影响,估值较同业也不具备优势。分析师将目标价下调至5.52元,维持持有评级。

综合毛利率较去年同期下滑0.8%;营业利润率较去年同期下滑0.8%;净利率较去年同期下滑0.6%。销售费用率下降0.2%;管理费用率下降了0.1%;财务费用率则上升了0.2%;整体期间费用率持平。

期内水力发电业务盈利能力较上年同期增幅较大,主要是由于上游来水量较上年同期明显增加,公司发电量较上年同期增幅较大。期内公司高速公路运营业务盈利能力较上年同期减幅较大,主要是由于车流量较上年同期减少,而借款利息支出增加所致。

估值

分析师将2012-2014年的盈利预测下调至0.46、0.504和0.566元,公司目前的估值水平较同业不具备优势,维持持有评级,目标价由7.89元下调至5.52元。

(《证券时报》快讯中心)

青龙管业(002457):西北管道老字号受益水利大发展

宏源证券(000562)表示,“十二五”水利加速奠定管道长期需求,未来一年内仍有招标项目逐步启动。未来可能提高公司管道产品需求的项目:1、节水灌溉实现水权有偿转化,西北发展工业输配水;2、西北地区环境脆弱,恢复植被,例如黑河引水分到居延海恢复湖水项目;今年针对河西走廊西头敦煌地区缺水问题设立了敦煌青龙子公司;3、农村人口饮水问题,例如泾河的水引到宁夏南部山区,解决人们的饮水问题;4、城镇污水处理规划、管网改造、寻找第二水源地,都对管道有需求。还有能源管道需求,例如新疆子公司目前盯着准格尔盆地东边的管道基地。

公司以销定产,订单驱动型,当前在订单总量约10个亿。上半年统计新签订的订单6个亿,去年结转过来未完成的有2个亿。半年报之后最近新签订的订单比较小,订单总量不会超过10个亿。

产品齐全,子公司之间有很好的协同效应,毛利率较高。公司可以从不同区域的子公司调配产品补充有效需求,把产能利用率保持在较好的水平;统一采购原材料也可以降低成本。订单的价格层面,公司尽量选择高毛利、总量较大的订单。行业竞争还没有到拼价格的程度。

公司资金充足,融资能力较强,项目中有垫付资金。募集资金的项目产能还没有释放出来,公司设立新的生产线比较谨慎。公司重视订单的资金来源,谨慎考虑客户的资金是否有保障,应收账款周转天数为140天,属于行业中中等水平。

宏源证券预计公司2012、2013年的EPS分别为0.46和0.63元,给予“买入”评级。

(《证券时报》快讯中心)

巨龙管业(002619):未来应收账款有望好转,缓解资金状况

国海证券(000750)发布研报称,行业进度低于预期,费用高企吞噬利润。受2012上半年国家固定资产投资减速等因素影响,公司所处的混凝土输水管道行业形势堪忧。2012上半年,由于部分招投标项目资金未落实到位,导致项目减少或延期,造成公司上半年订单不足、生产任务不饱满;加之货膨胀、人工成本、管理费用及其他运营成本上升较快,报告期内公司费用较上年同期有较大增加。此外今年上半年华东地区雨水较多,影响工程施工安装进度,公司部分合同交付及验收时间延迟,从而导致公司业绩出现大幅下滑。

下半年应收账款有望改善,缓解现金饥渴从公司财务报表来看,截止2012年6月末公司货币资金降至8020万元,相对年初2.17亿元,下降了63.08%。主要原因是公司使用募集资金支付项目建设用款,以及中期现金分红导致。同时,公司应收账款也由年初的1.88亿升至2.39亿元,占到公司2011年总收入的69%,公司经营风险有所增大。产品综合毛利率由去年的35.52%下降至31.58%。除了人工成本上、对原材料价格下跌不敏感等因素外,缺乏大订单支持,规模效应难以有效降低生产成本,也是毛利下降幅度较大的主要原因。下半年公司会将重点放在应收账款方面,加大货款回收力度,加快资金周转速度,缓解公司现金流紧张状况。

公司销售具有明显的季节性特征,且呈现逐季增长趋势公司销售第一、二季度为销售淡季,第三、四季度为销售旺季,第四季度销售收入最多,通常占到全年销售收入的40%以上。预计公司未来销售于国家水利投资进度息息相关,呈现前低后高态势。

混凝土管道行业迎来黄金时期未来的城镇建设,工矿企业建设和农田水利建设,都需要铺设大量的混凝土输水管道,为行业的发展提供了良好的契机,可以预见未来几年将是混凝土输水管道行业发展的黄金时期,市场前景相对乐观。公司作为混凝土管道行业第一集团军,有望在水利建设大潮中受益。

考虑到大型水利工程项目招标进度缓慢,以及公司募投产能进度延后等因素,短时间内难以为公司带来业绩贡献,国海证券对公司2012年收入进行了调整。预计公司2012-14年共实现营业收入3.56、4.19、4.83亿元,未来三年净利润增长率分别为-22%、47%和18%。对应 2012-14年EPS分别为0.33、0.48和0.56元(摊薄),调整公司评级至“中性”。

(《证券时报》快讯中心)

国统股份(002205):经济下滑拖累致亏损,下年新订单值得期待

宏源证券认为,市场环境影响业务进展,上半年出现亏损。受宏观经济影响,地方财政、国家财政均不景气,“十二五”水利开发建设项目投资资金落实较为困难,公司的业务受到影响。2011年公司拿到4个亿元订单,新签2-3个亿元订单。相比之下2012上半年订单数量较少,特别是辽西饮水工程两次流标,同时部分项目实施速度缓慢,交货进程推迟,利润出现900-1200万的亏损。

预期下半年订单情况改善,利润扭亏为赢。下半年预计可能的订单项目相比上半年有所增加,哈密调水工程有望为公司带来大的订单,南水北调沧州段、河南段和往天津的东线也有望取得突破。随着订单的逐步签订,公司下半年的盈利预期有大幅改善,将扭转上半年业务颓势。

国家政策支持奠定公司长期发展基础。公司的主要产品PCCP管道属于国家政策推荐产品,PCCP管道整个行业迎来了至少10年左右的黄金期。十二五水利大开发,水利建设从去年开始进入高增速时期,管道就有两三百个亿的大型合同项目。公司作为行业龙头一直占据最大的市场份额。随着政府财税收入情况改善和投融资体制的改革和完善,未来水利设施建设将迎来大发展,国统股份(002205)将伴随国家政策实施取得增长和繁荣。

宏源证券预计2012、2013年公司EPS分别为0.57和0.84元,给予公司“买入”评级。

(《证券时报》快讯中心)

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